Krafton的全球並購戰略

來源：https://store.steampowered.com/app/3251280/Rivals_Hover_League/ 來源：Steam上的《Rivals Hover League》 近年來，Krafton已成為遊戲行業最多產的投資方之一。若不考慮騰訊與育碧的巨額交易，Krafton在2024-2025年間已成為該行業規模最大、最活躍的戰略資本部署者之一。在行業風險投資/私募股權交易相對低迷（且中國戰略投資者收縮）的背景下，Krafton在投資和收購方面比以往任何時候都更加活躍。 但Krafton的並購方法之獨特，不僅在於其加速和規模，更在於其動機，這揭示了公司的整體戰略。雖然獲取新IP——整個行業企業開發團隊的共同目標——無疑是Krafton的關鍵驅動力之一，但其對全球市場的專注以及向非遊戲媒體領域日益增多的舉措，也使其區別於同行。 通過擴張實現多元化 為何Krafton如此多產地進行投資？簡而言之，Krafton是受到其業務多元化的迫切需求所驅動。其約80%的收入來自《PUBG》系列，而該系列本身主要由PC旗艦遊戲（由Krafton直接運營）和騰訊移動版的授權收入主導。2022年，《PUBG Mobile》貢獻了Krafton總收入的75%，這使得Krafton不適當地依賴於騰訊（其自身的戰略投資者之一）。 Krafton正通過三種方式滿足多元化需求。首先，在《PUBG》系列內部進行多元化。這包括運營《Battlegrounds Mobile India》、該系列新的獨立遊戲，以及在PC旗艦遊戲中引入UGC。Krafton在印度的一些投資帶有BGMI的背景，但大部分努力利用了內部資源。 其次，地域和IP擴張，特別是在印度、西方國家，以及最近的日本。多年來，Krafton的大部分交易是對各種有才華的遊戲工作室（主要在PC/主機領域）進行小額投資，目標是找到能與《PUBG》比肩的新主要系列。Krafton也為此設立了新的內部工作室，但成功程度不一：《The Callisto Protocol》和《InZOI》就是例子。 Krafton的企業開發負責人Maria Park闡述了外部投資與內部投資的理由：”我們積極投資遊戲工作室，因為我們相信創造力不易傳授，更好的方式是去發現。同時，雖然大預算可以幫助團隊實現高保真度，但隨著時間的推移，我們瞭解到這並不一定能保證做出好玩的遊戲。” 來源：https://krafton.com/en/games/inzoi/ Krafton的最新主要發佈《InZOI》於今年早些時候推出，Naavik在四月份曾有過報導 / 來源：Krafton 第三，通過向遊戲以外領域擴張實現多元化。Krafton從一開始就追求這一策略，早在2021年就投資了聊天機器人和數字敘事平臺，但近年來顯示出越來越大的決心（通過更大的投資額）。雖然這種方法顯然提供了最高程度的多元化，但也伴隨著最大的風險，無論是在評估不熟悉市場的投資機會品質方面，還是在管理多元化投資組合以獲取與現有業務的戰略協同效應方面。 Krafton 2024-25年的投資與收購 Krafton自成立以來一直進行著瘋狂的收購，並且從一開始就著眼於核心市場之外尋找戰略投資機會。其早期的一些收購涉及手機遊戲（儘管PUBG根植於PC）以及印度等市場。 Krafton的投資步伐並未放緩，如果說有變化，那就是隨著時間的推移在加快。2024年，Krafton “進行了大約15項不同的投資和合作”，其中至少10家是海外遊戲工作室，支付金額在20億至120億韓元之間（約合117萬至865萬美元），換取15%至29%的股份。然而，單筆最大的投資完全在遊戲領域之外：斥資8930萬美元收購Spoonlabs（一家正擴展至微短劇領域的韓國音頻流媒體平臺）34%的股份。該公司報告稱，2024年全年收購”子公司、聯營公司和合資企業”股份總值達2380億韓元（1.71億美元）。 來源： https://www.krafton.com/wp-content/uploads/2025/05/2024_Separate_Financial_Statements_KRAFTON.pdf 橙色標注為收購。Krafton披露的投資（已從韓元轉換為近似美元價值）也包括對風險基金的投資，未包含在本圖中 / 來源：Krafton財報 儘管Krafton在2024年的總投資額低於2023年，但在融資和收購環境寒冷的背景下，其戰略投資占遊戲行業私人投資活動總額的百分比持續攀升。 Krafton已分享其計畫，在未來五年內投資高達1.5萬億韓元（10.8億美元）用於收購和開發新的遊戲系列。平均而言，每年為2.16億美元。從2022年到2024年，Krafton每年平均向遊戲工作室（不包括非股權發行協議）、初創公司和風險基金投資1.81億美元，略低於其報告的目標。Krafton是多家遊戲基金的主要有限合夥人，例如1Up Ventures、Lumikai、Bitkraft、Makers Fund以及最近由Krafton前企業投資負責人Damian Lee領導的Blue Ocean Games。   然而，僅到2025年年中，今年已被證明是Krafton近期最活躍的一年，其投資支出已飆升至至少7.71億美元，超過前三年總和2億多美元。 來源： https://www.rockpapershotgun.com/last-epoch-lays-out-plans-for-a-big-patch-this-week-and-new-end-game-content-later 《Last Epoch》，來自Eleventh Hour Games的MMO遊戲，於2025年被Krafton收購 / 來源：Rock Paper Shotgun Krafton尚未披露其今年部分投資的規模，因此年初至今的總金額實際上更高。2025年巨額投資在很大程度上歸因於全資收購日本動畫工作室ADK（5.17億美元）和美國遊戲工作室Eleventh Hour Games（9600萬美元）。除了其他已宣佈的交易外，年初至今它還在遊戲工作室的少數股權投資中投入了2600萬美元，包括ArkRep和Coconut Horse。[.....]