不同的命運：迪士尼和華納兄弟爭奪流媒體老二的位置

隨着娛樂行業繼續向流媒體和數字內容轉移，其中最重要的兩家公司——迪士尼（Disney）和華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）——正走上截然不同的道路。
最近的收益報告凸顯了這些媒體巨頭截然不同的財務狀況和戰略舉措，爲它們的數字化轉型創造了一個突破點。

WBD在巨額虧損和戰略不確定性中掙紥
華納兄弟探索公司最新的收益報告不容樂觀。該公司公佈了令人震驚的100億美元淨虧損，主要是由於其苦苦掙紥的線性電視資産減記了91億美元。WBD未能獲得重要的NBA媒體版權包，進一步削弱了其市場地位，這給WBD帶來了巨大的經濟打擊。隨着投資者對這一令人沮喪的消息做出反應，過去一年已經大幅下跌的蘋果股價再次受到打擊。
事實証明，在流媒體時代，WBD對傳統媒體（尤其是有線電視）的依賴是一個重大的負擔。雖然該公司在將其流媒體平颱Max擴展到國際市場方麵取得了長足的進步，但它一直難以達到與迪士尼相同的盈利水平。體育賽事轉播權的喪失，以及各主要業務部門收入的下降，給WBD的未來帶來了嚴重的問題。該公司首席執行官麵臨着越來越大的壓力，要求他帶領公司走上一條更可持續的道路，可能的選擇包括出售資産或重組業務。WBD的股價在過去一年中下跌了50%以上。

迪士尼在流媒體遊戲中遙遙領先
與WBD最近慘淡的財務狀況形成鮮明對比的是，迪士尼強調其直接麵向消費者（DTC）業務的季度利潤爲4700萬美元。皮克斯的《頭腦特工隊2》也幫助挽救了迪士尼的工作室部門，使其免於潛在的虧損。這份收益報告標誌着迪士尼在主導流媒體行業的目標上邁出了重要一步，其DTC部門提前實現了盈利。迪士尼的成功鞏固了其作爲Netflix主要競爭對手的地位，這得益於迪士尼+、Hulu，尤其是ESPN+的貢獻。

然而，迪士尼的其他部門麵臨着挑戰。包括主題公園和度假村在內的體驗部門收入下滑，原因是中國需求下降，以及前往歐洲公園的遊客減少，這引髮了對未來增長的擔憂。儘管如此，迪士尼對下個季度仍持樂觀態度，因爲包括續集和繫列電影在內的一繫列即將上映的影片都很強勁。

內容之戰：迪士尼的實力與WBD的豪賭
迪士尼和WBD都在內容上投入了大量資金，但他們的方法卻大不相同。迪士尼正在努力保持勢頭，繼續嚴重依賴其曾經可靠的特許經營權，如漫威、星球大戰和皮克斯，希望它們能推動其流媒體平颱的用戶增長和參與度。然而，這些特許經營正在以比預期更快的速度失去用戶的興趣。雖然該公司曾以不斷推出熱門電影和電視節目而聞名，但其最近的産出表明，迪士尼的內容巨頭地位可能會動搖，儘管它能勉強維持一定的盈利能力。

WBD將希望寄托在幾部備受矚目的電影上，押注它們的成功將有助於扭轉其財務睏境，但壓力很大。這些電影必須取得商業上的成功，這將有助於重振WBD搖搖欲墜的電影部門。

然而，自2020年至2021年的封鎖以來，電影院的數量出現了驚人的下降。2023年排名前十的電影全球票房爲82億美元，國內票房爲32億美元，而2019年的票房分別爲132億美元和46億美元。今年，票房將比2023年進一步下降。

此外，與競爭對手相比，該公司的流媒體平颱Max髮展緩慢。WBD仍在尋找在擁擠的市場中有效競爭的正確模式。

迪士尼+和Hulu：捆綁銷售的增長和利潤
捆綁銷售已被証明是減少流失率和提高ARPU的有效策略。迪士尼已經成功地實施了這一策略，提供了包括Disney+、Hulu和ESPN+在內的折扣套餐，鼓勵用戶繼續使用多種服務，並昇級到價格更高的服務。

這種捆綁是迪士尼在流媒體市場取得成功的關鍵驅動力，使該公司能夠在所有三個平颱上利用其龐大的內容庫。通過向消費者提供價值和增加粘性，迪士尼能夠提高ARPU並限製流失率。隨着該公司繼續提高價格並擴大其廣告支持計劃，捆綁銷售仍然是其實現盈利的核心戰略。

流媒體：媒體的未來還是傳統公司的陷阱？
迪士尼和WBD的不同命運凸顯了娛樂行業更廣泛的轉變。流媒體曾被視爲媒體不可避免的未來，但事實証明，對傳統公司來説，流媒體既是機遇，也是挑戰。迪士尼成功地使其流媒體業務實現盈利，表明了執行得當的戰略可能帶來的回報，而WBD的睏境則突顯了適應數字優先新時代所麵臨的睏難。

迪士尼的流媒體策略以風險計算、戰略性收購和專注於建立多元化的內容組合爲特點。這一策略取得了成效，使該公司能夠在傳統媒體部門的需求與流媒體日益增長的重要性之間取得平衡。相比之下，WBD對有線電視和傳統媒體的嚴重依賴使其容易受到消費者行爲快速變化的影響。隨着越來越多的觀衆放棄有線電視，轉向數字平颱，WBD的核心業務正麵臨過時的危險。