阿里131亿港元出售高鑫零售

2025年1月1日晚，阿里巴巴集团发布公告，宣布以最高约131.38亿港元出售所持大润发母公司高鑫零售的全部股权，合计占高鑫零售已发行股份的78.7%；买方为德弘资本。

2014年以来，阿里巴巴大举布局实体零售赛道，入股银泰、收购高鑫零售，并投资苏宁、居然之家、红星美凯龙等龙头企业，新零售运动一度风风火火；十年后，阿里通过对外出售、向子公司转让股权等方式，逐步清理这些“非核心资产”。目前还在阿里手中的仅剩下其亲手搭建起来的盒马鲜生。

从“买买买”到“卖卖卖”， 阿里在零售行业的发展战略发生了明显的变化，从线上线下并举回归到聚焦线上业务。

高鑫零售主营业态有大润发、大润发Super、M会员店三大业务，分别对应的是大卖场、中型超市以及会员店业务。截至2024年9月底，高鑫零售在全国有466家大卖场、30家中型超市及6家会员店。

2017年，阿里巴巴斥资224亿港元入股高鑫零售，持有36.16%股权，2020年10月，阿里巴巴又增资279.57亿港元，将所持股权加至72%，对高鑫零售的总投资为503.57亿港元。

阿里巴巴所占高鑫零售的股份分为两部分，一部分是通过全资子公司吉鑫和淘宝中国所持的股份，占已发行高鑫零售股份总数约73.66%；第二部分是New Retail所持股份，占约5.04%。New Retail是阿里巴巴可对其投资决策行使重大影响力的投资基金全资拥有的投资公司。

2024年10月，高鑫零售发布公告，向市场告知有买家有意收购。2025年1月1日晚，交易最终敲定，德弘资本将以整体最高1.75港元/股的出价收购，其中包括1.55港元/股的现金及0.2港元/股的利息。

德弘资本是一家私募股权公司。根据官网介绍，其团队曾领导 KKR 和摩根士丹利在亚洲的私募股权业务，其背后是一批多元化的机构投资者，包括主权财富基金、养老基金、捐赠基金、家族理财和母基金。德弘资本的交易案例中，包括平安保险、蒙牛乳业、海尔电器、百丽、现代牧业等等。

在过去七年，阿里对高鑫的数字化转型给予了重要的支持。未来双方业务合作不会中断，彼此还是非常重要的业务伙伴。本次交易为阿里根据其战略方向所做的聚焦调整。公司整体经营决策、战略方向、核心管理层稳定且基本保持不变。德弘团队是国际性私募股权投资机构，核心团队曾经主导过很多国内头部消费及零售领域投资项目，其长期看好公司发展，并与公司在经营、战略、发展等方面看法高度一致。

被阿里收购之后七年里，随着商超零售业态生存压力越来越大，高鑫零售的营收和净利润表现也出现下滑，2024财年亏损达16.05亿元。

面对业绩压力，高鑫零售在2024年进行了人事调整，高鑫零售一方面关闭部分大卖场，另一方面持续推出大润发Super、M会员商店，加大力度推出自有品牌产品。

根据2025财年中期（截至2024年9月30日）业绩报告，该公司收入为347.08亿元，同比减少3%；净利润为1.86亿元，同比增长149.2%。报告期内，高鑫零售集团员工人数为85778人。

这几年包括大润发、永辉超市、武汉中百等等，都还没有找到一个现代经营转型的路子。目前大卖场过剩，并且新业态的发展已经分解了前者的存量市场，下一步，大卖场会出现明显的数量减少。从投资角度，目前线下零售项目估值处于低位，具备一定的可投资性。

2024年9月23日，名创优品宣布以62.7亿元人民币收购后者29.4%的股权，成为永辉超市第一大股东。永辉超市是以生鲜超市业态为主色的线下零售行业龙头，但近年来成为亏损大户，2021年至2023年总共亏损超80亿元。永辉拥有庞大的业务规模，稳健的现金流，是被市场低估的投资标的，将可能成为名创优品集团利润的增长引擎之一。

2014年以来，阿里巴巴通过一系列收购布局实体零售，在2017年达到新零售运动的高峰期。然而，2023年，阿里确立“用户为先、AI驱动”两大战略重心，开始聚焦核心业务，又开启“卖卖卖”模式，对非核心业务进行梳理和瘦身。

2024年2月，阿里巴巴传统实体零售业务不是核心聚焦的业务，退出非常合理。不过，由于当前市场环境存在挑战，退出需要时间。阿里巴巴剔除高鑫零售、盒马及银泰这类实体零售业务，当季集团的总收入会同比增长约8%。2024财年内，阿里退出了价值17亿美元的非核心资产。