印度按下游戲行業“重置鍵”——未來將何去何從

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來源：Naavik
一場地震般的劇變動搖了印度遊戲行業的根基：2025年8月下旬，《2025年線上遊戲促進與監管法案》迅速且果斷地獲得通過，最終全面禁止了所有真錢遊戲（RMG），這使得一個價值數十億美元的行業戛然而止。

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來源：印度遊戲報告2025
如今被禁止的真錢遊戲（RMG）板塊是印度遊戲行業的關鍵貢獻者，約占其收入的85%，該行業收入在2024年達到了32億美元。該法案近期獲得了總統批准，標誌著一個分水嶺時刻，並迫使這個全球最大、增長最快的數字經濟體之一對其遊戲產業的未來進行徹底的重構。

政府實施禁令的理由根植於對真錢遊戲（RMG）社會影響的擔憂， citing 成癮率上升、財務困境以及這些平臺被用於洗錢等非法活動。印度對所有真錢遊戲（RMG）的新禁令並不意味著所有賭博形式在該國都是非法的。它代表了一項重大的政策轉變，因為印度法律長期以來區分“機會遊戲”（賭博）和“技巧遊戲”。

奠基性的法律，即1867年《公共賭博法》，明確豁免了“純技巧遊戲”。印度最高法院多次維持了這一區分，裁定以技巧為主要因素的競賽（如拉米牌賽馬）不被視為賭博，因此是合法的。而對真錢遊戲（RMG）的全面禁令，包括那些先前受保護、被視為基於技巧的遊戲，現在對這一長期存在的法律框架構成了挑戰。

新法律明確區分了真錢遊戲（RMG）和其他形式的線上遊戲，表明了一項旨在促進電子競技和更廣泛的非真錢遊戲（RMG）領域發展的深思熟慮的政策。
什麼是真錢遊戲（RMG）？

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在近期禁令出臺之前，印度的真錢遊戲（RMG） sector 在一個獨特的法律和金融框架內運作。整個行業建立在印度法律中“技巧遊戲”和“機會遊戲”的關鍵區分之上。被視為機會遊戲的活動（結果純粹由運氣決定，如彩票）被當作賭博處理並被禁止。相反，技巧遊戲（結果主要受玩家知識、策略和經驗影響）則受到印度法院的法律保護，被視為合法的商業活動。

像夢幻體育巨頭Dream11以及卡牌遊戲應用如RummyCircle和PokerBaazi這樣的真錢遊戲（RMG）平臺利用了這一區分來構建其整個商業模式。他們在法庭上成功辯稱，他們的遊戲需要顯著的技巧才能獲勝。例如，在夢幻板球中，用戶分析球員統計數據、球場條件和球隊狀態的能力被認為是成功的主導因素，因此將其歸類為技巧遊戲並允許其合法運營。像拉米和撲克這樣的卡牌遊戲，其法律分類歷來屬於技巧遊戲，而非純機會遊戲，因此允許它們作為真錢遊戲（RMG）運營。

這些平臺的金融機制簡單直接且利潤豐厚。它們充當中間人，主辦比賽和管理資金，而不是與玩家對賭。要參加現金比賽，每個玩家都需要支付入場費，費用從幾盧比到幾千盧比不等（0.06美元到100美元）。所有這些費用會合並成該特定比賽的一大筆獎金池。然後，平臺通過從總獎金池中扣除傭金（通常稱為“抽水”）來產生收入。

在平臺收取其費用（通常在15%到25%之間）後，剩餘金額會根據預定義的排名結構作為獎金分配給表現最佳的玩家。這種商業模式非常有效，因為它允許公司從平臺上進行的每一場遊戲中獲得收入，而無需承擔任何與賭博相關的財務風險。只要用戶持續參與比賽，它們的收入就有保障。
企業崩潰與收入蒸發
真錢遊戲（RMG）模式的財務成功使其成為印度遊戲行業首選的投資模式，在過去五年中吸引了約25億美元的外國直接投資——占所有外國投資的驚人比例90%——流向了真錢遊戲（RMG）初創公司。

在美國和歐洲等市場，每用戶平均收入較高，通過付費遊戲銷售或頻繁的應用內購買進行貨幣化是可行的。在人均可支配收入較低的印度，說服用戶為非必要的數字商品付費具有挑戰性。真錢遊戲（RMG）模式通過提供一個清晰的價值主張繞過了這一點：你投入的資金可能會帶來直接的金錢回報。這使其成為比該地區其他模式更有效、更主導的貨幣化策略。

但現在，那些曾被譽為獨角獸和“准獨角獸”、擁有數十億美元估值並吸引穩定大額外國投資的公司，發現它們的整個商業模式在一夜之間變得非法。

它們的主要（在大多數情況下是唯一）收入來源——即從用戶入場費中抽取的平臺費或“抽水”——已被瞬間切斷。這不僅僅是一次 disruption（ disruption ），更是收入的完全蒸發。

Dream11、PokerBaazi等撲克平臺以及像Zupee這樣採用付費遊戲模式的休閒遊戲應用已被迫立即禁用其付費服務。其他受影響的重大公司包括線上卡牌遊戲巨頭Games24x7；提供真錢遊戲（RMG）“一站式服務”的多遊戲聚合平臺MPL（Mobile Premier League）；以及專注於拉米遊戲領域的A23。

對這些公司而言，核心用戶行為是付費參賽並期望贏得更高額獎金。失去這一核心機制後，它們的平臺在財務上陷入停滯。這些真錢遊戲公司的收入絕大部分來自印度消費者——對大多數企業而言，印度市場占其整體業務的95%以上。它們並非恰好在印度運營的全球平臺，而是專為印度市場打造的本土企業。其核心產品具有高度本地化特徵：從以板球為主的夢幻體育，到專注於印度拉米牌的卡牌遊戲。

禁令實際上扼殺了這些公司的核心業務。雖然它們作為法律實體可能繼續存在，卻無法簡單地將相同遊戲移植到其他市場。國際擴張需要針對不同文化偏好（如為美國市場打造夢幻橄欖球）開發全新產品，並應對各國複雜昂貴且監管嚴格的賭博法律。因此實際上，禁令不僅禁停了它們在某個地區的服務——更徹底摧毀了它們為唯一主力市場構建的、曾極度成功的商業模式。

作為印度真錢遊戲成功典範的Dream11，其案例尤為嚴峻。該公司轉向免費遊戲（F2P）模式的決策純粹出於生存 necessity（ necessity ），而非戰略選擇。這種轉型將帶來毀滅性財務打擊，內部預估顯示其95%的收入將蒸發。公司估值和運營能力正面臨嚴重威脅，被迫在缺乏經驗且貨幣化難度更高的免費遊戲市場進行絕望的生存之戰。

曾投資這些初創公司的風投機構如今陷入危機模式。它們不得不緊急評估投資組合損失——數百萬美元的投資一夜之間近乎歸零。核心挑戰在於如何為投資組合公司制定下一步戰略：是提供緊急過橋資金助其轉向未經驗證的免費遊戲模式，還是果斷止損並註銷投資？

此次突如其來的監管變革帶來了主權風險，無疑將使外國投資者對未來印度初創生態更加謹慎。許多投資者正面臨其投資組合公司掙扎求存的殘酷現實。

然而對於資金最雄厚的企業而言，關鍵考量在於如何運用現有資本。這些市場領導者手握此前融資輪積累的大量現金儲備，預計將積極開展全球並購。這種通過現金驅動快速多元化、進軍法律穩定市場與商業模式的戰略，實則是一場生存之戰，很可能引發由這些印度企業主導的國際交易潮。
大轉型：規劃後真錢遊戲時代的未來藍圖

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隨著高收入的真錢遊戲模式退出舞臺，整個行業（包括Dream11和MPL等前巨頭）正被迫湧入免費遊戲領域。雖然免費遊戲始終是印度用戶規模最大的細分市場，但其貨幣化歷來充滿挑戰。然而真錢遊戲禁令成為了強力催化劑，迫使企業為印度市場創新並完善免費遊戲貨幣化策略，同時擴展業務至全球市場。

向後真錢遊戲時代的轉型必將伴隨挑戰。行業需要度過重大動盪與整合期，無法適應商業模式變革的企業很可能面臨嚴峻前景。

非法境外博彩平臺對印度消費者、經濟及合法遊戲產業構成重大威脅，預計造成每年25億美元的稅收損失。雖然受監管的真錢遊戲行業曾提供問責框架，但用戶對此類遊戲的持續需求創造了新風險。真錢遊戲禁令的強力壓制可能無意中推動該活動轉入地下市場，這將更難以監管並對消費者產生更大危害。

但印度遊戲市場的長期前景依然樂觀。儘管短期陣痛劇烈，禁令有望創造更可持續、多元化的遊戲生態。通過擺脫對真錢博彩的依賴，行業可專注於構建以技巧、娛樂和社區為核心的遊戲文化。

在近期禁令出臺後，九家本土開發商與發行商（包括Nazara Technologies與Tara Gaming等知名企業）共同成立了新的視頻遊戲行業組織——印度遊戲出版商與開發者協會（IGPDA）。
重建時間表：漫長而艱難的道路
印度遊戲行業收入短期內重返真錢遊戲時代高峰的可能性極低。現實的重建週期至少需要5-7年，甚至可能接近十年才能達到新的收入峰值。這是一項艱巨任務：所謂”新高”意味著免費遊戲的新收入必須超越真錢遊戲行業曾創造的數十億美元規模。

由於本土市場貨幣化難度激增，印度工作室從第一天起就不得不具備全球化視野。我們將見證從”為印度製造”到”印度製造，面向全球”的轉變。這將催生更多通用主題、更高製作品質的遊戲，並聚焦於利潤豐厚的歐美市場競爭。鑒於印度用戶應用內購買（IAP）意願較低，企業將成為廣告變現領域的專家。預計遊戲內廣告集成方式將出現創新性變革。結合非侵入式廣告與小額易用應用內購買的混合模式，很可能成為印度市場的主流策略。

作者：Harshal Karvande，Naavik 特約撰稿人 & Rovio 首席遊戲/產品設計師