不同的命运：迪士尼和华纳兄弟争夺流媒体老二的位置

随着娱乐行业继续向流媒体和数字内容转移，其中最重要的两家公司——迪士尼（Disney）和华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）——正走上截然不同的道路。

最近的收益报告凸显了这些媒体巨头截然不同的财务状况和战略举措，为它们的数字化转型创造了一个突破点。

WBD在巨额亏损和战略不确定性中挣扎

华纳兄弟探索公司最新的收益报告不容乐观。该公司公布了令人震惊的100亿美元净亏损，主要是由于其苦苦挣扎的线性电视资产减记了91亿美元。WBD未能获得重要的NBA媒体版权包，进一步削弱了其市场地位，这给WBD带来了巨大的经济打击。随着投资者对这一令人沮丧的消息做出反应，过去一年已经大幅下跌的苹果股价再次受到打击。

事实证明，在流媒体时代，WBD对传统媒体（尤其是有线电视）的依赖是一个重大的负担。虽然该公司在将其流媒体平台Max扩展到国际市场方面取得了长足的进步，但它一直难以达到与迪士尼相同的盈利水平。体育赛事转播权的丧失，以及各主要业务部门收入的下降，给WBD的未来带来了严重的问题。该公司首席执行官面临着越来越大的压力，要求他带领公司走上一条更可持续的道路，可能的选择包括出售资产或重组业务。WBD的股价在过去一年中下跌了50%以上。

迪士尼在流媒体游戏中遥遥领先

与WBD最近惨淡的财务状况形成鲜明对比的是，迪士尼强调其直接面向消费者（DTC）业务的季度利润为4700万美元。皮克斯的《头脑特工队2》也帮助挽救了迪士尼的工作室部门，使其免于潜在的亏损。这份收益报告标志着迪士尼在主导流媒体行业的目标上迈出了重要一步，其DTC部门提前实现了盈利。迪士尼的成功巩固了其作为Netflix主要竞争对手的地位，这得益于迪士尼+、Hulu，尤其是ESPN+的贡献。

然而，迪士尼的其他部门面临着挑战。包括主题公园和度假村在内的体验部门收入下滑，原因是中国需求下降，以及前往欧洲公园的游客减少，这引发了对未来增长的担忧。尽管如此，迪士尼对下个季度仍持乐观态度，因为包括续集和系列电影在内的一系列即将上映的影片都很强劲。

内容之战：迪士尼的实力与WBD的豪赌

迪士尼和WBD都在内容上投入了大量资金，但他们的方法却大不相同。迪士尼正在努力保持势头，继续严重依赖其曾经可靠的特许经营权，如漫威、星球大战和皮克斯，希望它们能推动其流媒体平台的用户增长和参与度。然而，这些特许经营正在以比预期更快的速度失去用户的兴趣。虽然该公司曾以不断推出热门电影和电视节目而闻名，但其最近的产出表明，迪士尼的内容巨头地位可能会动摇，尽管它能勉强维持一定的盈利能力。

WBD将希望寄托在几部备受瞩目的电影上，押注它们的成功将有助于扭转其财务困境，但压力很大。这些电影必须取得商业上的成功，这将有助于重振WBD摇摇欲坠的电影部门。

然而，自2020年至2021年的封锁以来，电影院的数量出现了惊人的下降。2023年排名前十的电影全球票房为82亿美元，国内票房为32亿美元，而2019年的票房分别为132亿美元和46亿美元。今年，票房将比2023年进一步下降。

此外，与竞争对手相比，该公司的流媒体平台Max发展缓慢。WBD仍在寻找在拥挤的市场中有效竞争的正确模式。

迪士尼+和Hulu：捆绑销售的增长和利润

捆绑销售已被证明是减少流失率和提高ARPU的有效策略。迪士尼已经成功地实施了这一策略，提供了包括Disney+、Hulu和ESPN+在内的折扣套餐，鼓励用户继续使用多种服务，并升级到价格更高的服务。

这种捆绑是迪士尼在流媒体市场取得成功的关键驱动力，使该公司能够在所有三个平台上利用其庞大的内容库。通过向消费者提供价值和增加粘性，迪士尼能够提高ARPU并限制流失率。随着该公司继续提高价格并扩大其广告支持计划，捆绑销售仍然是其实现盈利的核心战略。

流媒体：媒体的未来还是传统公司的陷阱？

迪士尼和WBD的不同命运凸显了娱乐行业更广泛的转变。流媒体曾被视为媒体不可避免的未来，但事实证明，对传统公司来说，流媒体既是机遇，也是挑战。迪士尼成功地使其流媒体业务实现盈利，表明了执行得当的战略可能带来的回报，而WBD的困境则突显了适应数字优先新时代所面临的困难。

迪士尼的流媒体策略以风险计算、战略性收购和专注于建立多元化的内容组合为特点。这一策略取得了成效，使该公司能够在传统媒体部门的需求与流媒体日益增长的重要性之间取得平衡。相比之下，WBD对有线电视和传统媒体的严重依赖使其容易受到消费者行为快速变化的影响。随着越来越多的观众放弃有线电视，转向数字平台，WBD的核心业务正面临过时的危险。